配资110曝光【探秘暴跌原因之一:部分配资账户遭强制平仓】
记者 刘梦 王杰 张筱翠
【疑问一】配资公司是否设置了强制平仓点？
一家中小配资公司客户经理告诉记者，公司对配资账户设置了强制平仓线，但是分等级操作：对于1:5杠杆配资，其平仓线在110%，即亏损-8.33%时就会平仓；对于1:4杠杆配资，其平仓线在112%，即亏损-10.4%时会平仓；对于1:1配资，平仓线在115%，即亏损-42.5%时才会平仓。
比如，假设10万资金配资50万，总共有60万资金通过信托公司进入证券账户，若客户满仓操作，初始证券市值在60万元。一旦市场下跌，账户股票市值触及113%的平仓警戒线(50万*113%=56.5万)，系统会向客户发出警告，此时客户可以选择追加保证金。如未及时追加保证金，账户股票市值继续缩水，触及110%的平仓线(50万*110%=55万)，则系统会强制平仓，卖出账户所持有的股票。平仓后，50万配资资金将全额划转给配资公司，剩余资金将划转给投资者。
其补充道，对于资金规模较大的账户，会进行1/3或者1/2强平。对于资金规模较小的账户，可能全部平仓。另外，有一些个体户未通过信托公司配资，不受监管，其杠杆最高可以达到10倍，这些配资的平仓线可能更高。
一家大型信托公司的内部人员对记者表示：“目前市场的额度很近，我们服务的客户本金规模一般是1000万起，配资的杠杆一般为1:3，平仓线并不是完全定死的，而是要需要根据客户实际买入的股票类型来洽谈。”
一位配资公司的投资经理对记者表示：“我们这边配资的本金是5万元的本金起配，因此近期股市十分动荡，所以我们配置的杠杆由原来的1:4调整到现在的1:3，时间大概是2到3天，如果客户一定要求要配置1:4的杠杆，我们也会尽力去满足客户的需求，但是办理的时间期间会延长到一个星期左右，一般而言，平仓的警戒线是本金的50%，补仓线是60%，强制平仓线是本金的70%。
一家大型券商的客户经理表示：公司现在配资还保持这1:5的较高比例，月息一般为2~2.5%。当亏损幅度达到15~18%时会强制平仓，但具体在执行过程中要视资金量和股票操作情况而定。一方面，由于资金量较大的客户带来的利润较大，风险也较高，在行情明朗的时候，大户的强平线会稍高，而现在股市走弱行情不好时，对于平仓点就会控制非常严格，强平线低于小规模账户。另一方面还会看股票操作情况。如果股票当日跌停，按照惯例第二天往往会面临继续低开的风险，券商则会选择在当日将其平仓。
据了解，市面上还存在着1:10的高配资情况。而这种一般是用于短线操作，日利息1~2%，强平线在9%左右。由于风险较高，所以配资公司对于其操作控制较为严格。在大盘攀向5000的途中，配资公司会要求客户的股票总仓位不超过70%，其中单只股票的仓位不能超过30%。“我们也不希望客户爆仓，因为爆仓之后我们也会面临赔钱的风险。”
记者查阅了PPmoney、迅银、点金盒、大金牛等几家配资公司网站显示，对于1:4或者1；5配资账户，其警示线多设在110%至113%，平仓位设在104%至108%的水平。
【画外音】上证综指从6月12日区间高点5178.19点一路下跌，至6月22日收于4478.36点，区间跌幅13.51%。按照这一跌幅，1:5配资账户在6月12日运作至6月22日，配资金额比例为118.94%，已经接近配资公司的平仓线水平。
【疑问二】上周是否有大量配资账户强制平仓？
一位中大型券商公司人士则明确告诉记者：“从上周四大跌到现在，我们一共强平了89个账户，总规模在12亿元左右。”其中，他们原有配资规模为50亿元，这平均算下来相当于强制平掉了了24%的资金账户。
一家中小配资公司客户经理表示：“最近两周市场下跌，我们20%的客户都平仓了，主要是中小型配置客户。100万以上资金量的客户投资相对分散，一般不会满仓操作，其触及平仓线的案例也比较少。按照我们客户数量和中小客户平均配资金额估算，这一波强制平仓的资金规模约在3亿元至4亿元之间。”
深圳一家知名券商营业部人士：上周的确有一部分高杠杆的配资账户被强平，资金规模较小的账户基本都被强制平仓了，资金量大的账户情况相对好一些。
一位配资公司的投资经理对记者表示：“近期以来市场大幅下跌，我所接触的高净值客户损伤非常大，这种高净值客户一般都是通过银行等渠道介绍过来的，因为券商融资的杠杆比较低，所以银行就将这类本金规模大、风险承受能力较强的客户介绍给我们，我认识的一个客户本金就有1个亿，做的是1:5倍的杠杆，现在市场情况这么糟糕，相比其他本金比较小的客户，这类客户的损失是最大的，很多人可能心里在流血。”
一位深圳私募机构人士对记者表示：据了解，上周五至今，大量配资户被要求平仓或追加保证金，但是因为大部分配资账户之前都有盈利，所以最开始几天市场的都没有触及本金，一直到周五才开始比较大面积地出现亏损，不过今天上午11点的急跌，对很多客户的损伤非常大，可以说已经伤到了很多配资客户的根本。
与此同时，一位大型券商的客户经理表示，上周股市大跌，而自己客户受影响较小。一方面，受信托公司风险控制影响，在攀上5000途中客户的股票仓位一直控制较为严格；另一方面，客户自己也会警觉，并没有满仓操作，所以并没有出现大规模强平现象。另一家大型券商的客户经理也向记者表示，上周暴跌过程中，被强制平仓的客户不超过10%。
【疑问三】市场暴跌与配资账户强制平仓是否有关？
银河证券基金研究中心总经理胡立峰：市场大大高估了配资与伞型信托的资金，有人认为配资与伞型信托资金规模合计有1万亿元，我个人认为大约3000亿元到4000亿元。配资与伞型信托均走银证转账系统，而2014年与2015年(截止6月12日)全社会银证转账净买***票金额合计仅12336亿元，这包括全民炒股净买入的股票，预计配资与伞型信托大约占30%左右。
一位私募业内人士则认为，这波大跌其实和配资爆仓并无太大关系。如果出现大面积爆仓，强制卖出股票，那么市场一定会放量下跌。而根据上周四周五的交易量，两市加起来交易量不过万亿，缩量明显。
一位配资公司的投资经理表示：“我认为股市大幅下挫跟民间配资爆仓关系不大。很多客户经验都比较丰富，现在都是将炒股的盈利部分来做配资炒股，5000点本身就是一个敏感的区位，股市上涨到这个点位，肯定会出现大幅调整。我接触的客户目前均未出现爆仓，但目前也有两个客户已经达到平仓的警戒线。”
一家基金公司股票基金经理对记者说：现在配资很猛，两融就有两万亿的规模，不可避免会对市场会有影响。现在市场上积累了很大风险，很多杠杆资金都在买高估值的股票，一旦下跌，将会出现踩踏。
【疑问四】监管层要求全面清理配资账户，证券公司是否收到了最后期限通知？
一家证券公司营业部投顾说：“尚未接到全面清理配资账户的最后时间通知。对于目前的配资账户，仍然维持之前的运作。目前，对于资金量在1000万以下的配资项目我们全部不接了，资金量在10亿以上的项目还有一些。”
一家大型证券公司经纪业务总部人士表示，之前监管层已多次提示配资风险，许多配资账户资金在卖出之后无法再接入，加上近来配资规模本身就有所减少，整体风险并不大。
方正证券经纪业务部人士回应，暂未接到***关于清理场外配资的最后时限通知。
